Isso acontece porque mais da metade da energia (53,98%) distribuída pela companhia é furtada — e o custo disso não pode ser repassado integralmente para os consumidores.

A Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) estabelece uma meta regulatória de perdas, e qualquer percentual acima disso precisa ser absorvido pelo caixa das companhias.

No caso da Light — que atende 31 dos 92 municípios do Rio de Janeiro, incluindo a capital e a região metropolitana —, esse limite é de 35,28%. Assim, é a distribuidora que arca com a diferença.

Aumentar o preço da conta de luz também seria difícil, especialmente em momentos de retração econômica. Para se ter ideia, em 10 anos, as perdas custaram R$ 9,947 bilhões para os consumidores da Light. Já, quando se considera todas as empresas, o valor para as pessoas salta para R$ 44,617 bilhões.

Segundo especialistas, a saída requer uma ação que depende de um trabalho conjunto com governos, em especial, no caso do Rio de Janeiro, que tem áreas dominadas por quadrilhas que impedem o trabalho de desativar os mecanismos de furto. Tanto é que a iniciativa mais recente da Light de blindagem de rede terá menos investimentos, porque nem ela é capaz de inibir ameaças.

“A caixa é blindada mas é simples sequestrar uma equipe da Light e mandar eles abrirem a caixa. É só mostrar os fuzis”, disse uma fonte próxima da empresa ao Valor, na condição de anonimato, por causa da sensibilidade do tema.

Em 2017, a Light disse mais da metade dos furtos de energia estava concentrada nas classes A, B e C, de acordo com reportagem do jornal O Globo.

Do total de consumidores, 52% de toda a perda de energia ficavam em áreas de classe média e alta, enquanto os demais 48% estavam concentrados em área de risco — locais que a empresa, geralmente, não consegue ter acesso para fiscalização.

O pedido de recuperação judicial da Light resultou em perdas — mesmo que momentâneas — para muitos investidores e credores. As ações da companhia caíram 17,2% nesta sexta-feira (12), afetando o portfólio de mais de 13 mil pessoas físicas, de acordo com os números mais recentes da B3.

Da mesma forma, a desvalorização das debêntures impactou 33 mil detentores dos títulos, segundo o Valor apurou — sem contar os efeitos sobre a carteira de milhões de cotistas que aplicam em fundos com exposição à empresa.

São as incertezas acerca do futuro da distribuidora de energia que provocam essa volatilidade. Afinal, há quem passe a ver os papéis como uma “batata quente” e queira se desfazer deles. O problema é encontrar compradores em meio ao aumento dos riscos, o que acaba tendo impacto direto no preço e na liquidez.

No caso das ações, há ainda outro fator: a bolsa brasileira não aceita que empresas em recuperação judicial façam parte de seus índices, como o Ibovespa. Isso significa que os papéis da Light vão continuar sendo negociados na B3, mas fora das listas de referência. Assim, fundos que replicam os índices precisam se desfazer dos ativos.